9月Q345B无缝管需求有望加速

对于当前处于1500万吨左右相对低位的Q345B无缝管储备而言，无疑是杯水车薪，因此，下游行业投资的增加，促使上游钢材行业存在刚性的库存重建需求。另外，时间即将来到传统的“金九”钢材消费旺季，在诸多稳增长措施的支持下，市场对于9月份Q345B无缝管需求加速释放抱有很大的信心。

　　很明显的是，7月份以来，随着Q345B无缝管价格的不断上涨，终端需求的稳步释放，现货市场商家盈利也在明显增加，向钢厂订货的积极性好转。当前现货市场商家手中的资源有限，在连续涨价的过程中逐步被消化，由于对后市信心较强，钢材流通商也存在着一定的补库存需求。但是钢厂资源发货明显放缓，大部分钢厂选择打折出货，钢厂存在明显从当前钢厂的调价政策来看，沙钢连续四旬上调建筑钢材出厂价，宝钢、武钢、鞍钢等也大幅上调9月份碳钢板材出厂价，无不反映钢厂订单组织情况好转，7月份钢铁PMI指数回升说明钢厂的生产积极性在增加。且当前钢厂盈利空间回升，利润的诱惑，也会刺激钢厂生产的热情;因此，在主观上，钢铁行业也存在较为急迫的重建Q345B无缝管库存需求。

　　我们认为年内钢铁业存在重建库存的刚性需求，是建立在后期Q345B无缝管价格继续上涨，而下游行业用钢需求增加的基础上，从理论上来说是可行的;因此，对于重建Q345B无缝管库存来说，好处就是钢厂、钢贸商都有望借助这波理论上存在的重大行情预期中打一个翻身仗。但弊端也是十分的明显。首先，年初我们也正是因为对“新城镇化战略”抱有强烈的预期，导致钢厂放量生产;但在实际上，全国性的城镇化战略规划到现在尚未出台，虽然发改委等部门声称年内必然发布，但历史证明在未落地前，还是不要过于信以为真;另外，就算年内城镇化规划发布，但要想产生实质性的Q345B无缝管需求也得失数月后的事情。

　　其次是资金方面的问题，毫无疑问，我国的通胀形势在抬头;而国家坚持的调整经济结构的思路不会改变，对于货币政策控制在稳健为主。另外我国地方政府债务审计尚在进行，大部分地方政府都或多或少的面临债务压力，2013年和2014年是地方政府还款的高峰期，预计共有3.49万亿元贷款将在未来三年内到期，财政代偿压力较大。8月份开始针对全国各级地方政府展开的审计工作显示，我国地方债巨大，地方政府偿还债务的能力相对不足。在这种大背景下，全国地方政府密集公布的各类以投资为主体的“稳增长”项目，必然将面临资金筹集的压力，一旦资金无法及时到位，火石是延迟到位，我国的Q345B无缝管市场又将重走2012年9月份的老路，届时或将得不偿失。

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