本周Q345B合金管品种分化对此有一定验证

钢价窄幅震荡,社会库存仅小幅下降本周国内Q345B合金管市场价格维持了小幅震荡的格局,其中长材小幅下跌,板材小幅上涨。产能过剩背景下,钢企生产向上的弹性在钢价反弹之后表现得淋漓尽致:10月中旬钢协预估全国粗钢日均产量199.9万吨,距年内204.53的高点仅一步之遥。因此,盈利回升带动产量的进一步快速释放是钢价表现较为疲软的主要原因。尤其是以建材为主的调坯轧材厂生产更为灵活,也意味着长材供给压力较大,本周Q345B合金管品种分化对此就有一定验证。

本周螺纹钢主力期货价格小幅下跌,跌幅相对现货较小使得期现价差略有改善。总体来看,市场略偏谨慎的预期尚未出现改善的迹象。受钢价品种分化的影响,考虑库存周转的板材毛利略有上升,而长材下降,与此同时,各品种估算现金毛利都有一定的降幅。
本周Q345B合金管库存降幅略有扩大,去库存进程依然顺利:一方面板材占比较高的国企产能扩张明显放缓,经过一段时间消化后,板材供给压力相对较小;另一方面最新PMI数据显示近期制造业恢复迹象较为明显,下游需求回暖成为去库存持续的基本动力。

    本周国内市场矿价基本持平,其中进口矿下跌1.86%。结合本周环比下降233万吨的港口矿石库存来看,不排除矿石贸易商压价出货的可能性。在钢价持续疲软的情况下,Q345B合金管单边上涨动力不足。

    产业动态:板材供需格局或具备相对优势,制造类需求逐步改善本轮Q345B合金管反弹至今,长材累计上涨8.55%,板材累计上涨11.45%。综合近期各方面的数据来看,Q345B合金管的供需格局或具备一定的优势:1、从2013年初以来长材产量同比增速持续大于板材,叠加低盈利的影响,板材供给端的调整效应或开始显现;2、最新10月制造业PMI数据显示制造业复苏进入扩张区间,其中钢铁行业新订单指数55.4,环比上升13.9,表明下游制造业订单已有明显恢复,并成为板材价格相对坚挺以及Q345B合金管去库存仍较为顺利的基本动力。

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