后期Q345B无缝管供给收缩是钢价企稳的必要条件吗？

　随着南方雨季来临，终端需求走弱明显。截至6月27日，上海终端线材和螺纹钢采购量为1.69万吨，环比下降16.8%，远低于去年同期2.08万吨。Q345B无缝管市场库存虽然继续下降，但下降幅度继续收窄。上周主要Q345B无缝管品种社会库存总量环比下降0.84%，其中螺纹钢库存环比下降1.92%。而中钢协数据显示，重点钢企6月中旬库存量为1611.26万吨，较6月下旬低点增加9.1%，钢厂去库存压力有所加大。

　　供给方面，钢厂盈利状况尚可，开工率依旧高位运行，中小型钢厂开工率增加明显。需求方面，年初以来，房屋销售和新开工数据持续恶化，房地产开发投资增速不断下行，房价松动迹象愈发明显。钢市供应过剩将对钢价产生持续压制。

最新公布的数据显示，6月我国焦炭产量为3918万吨，同比下降2.8%，环比增长1.8%。以生产1吨粗钢消耗0.46吨焦炭计算，目前焦炭供给过剩749万吨，较3月增加近100万吨。而且，大中型Q345B无缝管企业开工率依旧处于回升状态，其中产能大于200万吨的焦化企业开工率回升至89%，我们预期焦炭供给过剩格局难以改变。由于钢价弱势运行，同时，大中型钢厂的焦炭库存可用天数保持平稳，短期对焦炭的补库需求有限，Q345B无缝管经营企业和钢厂之间的价格博弈或日趋激烈。

经济出现阶段性企稳信号，市场信心得到一定提振。然而，与期货市场向好表现相比，Q345B无缝管 现货市场走势较为疲弱，黑色产业链积重难返基调明显。近期，国内焦炭市场再度转弱，东北、华北及华东局部地区普遍出现新一轮价格下调，市场成交低迷，预期悲观。库存方面，截至6月27日，天津港焦炭库存为302万吨，周环比增加6万吨。

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